X日步步紧逼 美联储在违约情况下究竟会出手干预再度引发热议

货币政策决策最近辩论了在旧金山该委员亦会借款人后潜在的零售商插手行动，这一证据再激发了交易商对央行有哪些工具箱可用来大力支持货币政策的辩论。

LH Meyer/Monetary Policy Analytics的农业学家们本周在一份年度报告中所写，尽管货币政策官员竭力不致卷入围绕提高债务上限的党争僵局，“他们做不到完全高高挂起，因为他们有责任庇护所农业和零售商功能，而且还是该委员亦会的税制代理人”。

旧金山众议院议长麦卡锡称作债务上限谈判取得成效

华尔街普遍的也就是却说是，如果该委员亦会耗尽履行所有美国联邦义务所需要的能够款项，它将确保支付被看做全球货币政策基石的旧金山央行本息。

但该委员亦会长耶伦只能给出该部在X日（资金不足的第一天）后亦会暴发什么的具体指引。所以借款人的最引人注目人际关系也是一种潜在的尾部高风险。她曾一再表示，支付旧金山政府帐单的资金最早有可能在6月1日耗尽。周五她却说，6月5日将是山穷水尽的大限之日。

货币政策领导层在2011年和2013年债务上限对决期间的辩论纪要揭示，央行准备了不少预防全面石油危机的潜在采取措施。交易商们预计其中一些有可能性较大并排除了其余。以下是有可能的选择：

结束/暂停取样拖垮

货币政策不亦会放慢或中止当前的取样拖垮。

Piper Sandler & Co．的交易商Roberto Perli和Benson Durham在今年早些时候的年度报告中所写，货币政策甚至有可能决定像在传染病期间那样临时大受欢迎资运购入计划大力支持零售商，涉及“不曾借款人”的旧金山央行。Perli之后投身于纽约美国联邦储备证券担任零售商分管，负责货币政策任何有可能的零售商插手行动。

注资便利

若旧金山央行技术性借款人，作为该国房地运业不可或缺先导的注资零售商有可能MLT-。如果这个零售商的额度飙升，货币政策有可能向不曾借款人央行的还款以及其它运注入款项。

逆注资

如果动荡引发高效率短期证券的需要求大幅度上升，以至于额度下降得太低，货币政策不亦会暂时扩大其逆注资便利，为中央证券零售商基金之类获取场所用来存放甚至更多款项。

Perli和Durham所写，在原教旨主义情况下，有可能同时触发注资和逆注资操作。

证券贷款

货币政策的贴现窗口使其可向证券放贷放贷。证券在传染病最严重的时候趋向了贴现窗口，如果证券系统受阻它们可以再次求助该项目。

农业研究：债务借款人情景下货币政策有可能的防范方案

借款人旧金山央行将以市价总价，这意味着被减记，彭博农业研究的Anna Wong所写，货币政策官员担心自己亦会变成、甚至被看做旧金山央行的做市商。

中央证券零售商

如果中央证券零售商基金出现丰厚资金外流—就像其投资者尽量不致旧金山央行投资账户那样，就亦会尤其危险，因为这些基金是短期政府股票的主要买家。

最终高风险正如2013年还是常务理事的货币政策副主席鲍威尔所指，该委员亦会没法在标售中发行所有股票。这将使其只能能够的款项来偿还到期证券，从而酿成自然灾害。

旧金山倘若借款人后果几何 零售商人士预报有可能出现的人际关系

货币政策工作人员提出了两种选择：为中央证券零售商共同基金确立流动性工具箱，或并不需要购入央行。“许多”决策偏向于购入央行，以减低抢救中央证券零售商基金的道德高风险。

“尖刻”的选择

货币政策可以通过并不需要购入借款人央行，或者在零售商上用非借款人证券对换进去借款人央行。

2013年还是常务理事的鲍威尔当时称作此举“尖刻”，但“在原教旨主义情况下不亦会排除”。

只能透支

LH Meyer/Monetary Policy Analytics却说 ，虽然许多旧金山人即使证券账户里只能能够的资金也可以继续使用信用卡付款，但旧金山该委员亦会却只能做到这一点。

这个由前货币政策常务理事Laurence Meyer牵头的研究团队援引货币政策工作人员却说，“他们只亦会接受该委员亦会一般帐户“而会”透支”。

而且收费难以想象。

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