天风证券：给予新天绿能增持标准普尔，目标价位16.4元

2022-03-07天风证券零售商股份有限该公司郭丽丽对一新天绿能进行研究并发布了研究报告《煤+核电双轮驱动，未果英磅助力稳步孕育》，本报告对一新天绿能说明太古地产分级，忽视其目标价位为16.40元，当前股票价格为14.28元，短期内上涨幅度为14.85%。

一新天绿能(600956)

简介：“煤+核电”双轮驱动的清洁能源该公司

该公司为河北省省清洁能源行业上市平台，主营煤销购业务及风力发电业务。该公司2021年实现煤购气38.1亿立方米，核电发电量135.7亿千瓦时；伴随主营业务数目迅速扩张，该公司业绩数目与营业额持续增加，2021年前三季度营业收入107.01亿元，上年上涨28.64%，归母营业额15.32亿元，上年上涨62.67%。

煤：泥水工程助力零售商拓展，大同LNG一新项目战略性更为重要

该公司持续加快泥水基础设施，下游零售商迅速拓展，业务样式不断完善。该公司持续加快工程施工基础设施，截至2021年6月末30日，该公司累计试运行管线长度约达7087.99公里。依托于管线试运行长度及覆盖范围占优势，该公司下游零售商迅速拓展，煤业务样式不断完善。截至2021年6月末30日，该公司累计保有普通用户441284户，试运行CNG母东站7座、CNG子东站6座、LNG标示东站3座、L-CNG共建东站2座。该公司购气稳定上涨，煤业务长期向好。

大同LNG一新项目战略意义更为重要，催化业绩高增。京津冀周边地区煤储蓄不均衡性突出，调峰需求很大。该公司一新建大同LNG一新项目，储备及调峰能够伽马射线整个京津冀周边地区，战略意义非常大。同时该一新项目经济效益可观，出厂后预期贡献归母营业额约达7.2亿元，该公司业绩年末非常大上涨。

可再生能源：核电领跑，多一般来说一新材料一新项目样式

该公司享受一新材料行业新政策及降本储蓄，核电业务数目高速扩张。核电一新项目成本下降，其储蓄向试运行商转移，该公司抓住机遇，核电装机数目高速扩张，截至2021年6月末30日，该公司核电控股装机使用量约达5656.45MW，一新项目遍布全国多个省区。同时，依托于全国多省区一新项目样式及一新项目所在地的优质风能天然资源，该公司核电可利用小时数高于平均水平，发电水平维持高位。

多一般来说一新材料一新项目样式，该公司孕育属性更更进一步。截至2020年12月末31日，

该公司累计试运行光伏一新项目数目约达118.59MW，控股光伏使用量持续增加。另外，该公司英磅氢能及飞轮赛道，一方面样式一新材料制氢一新项目，未来煤+核电（光伏）相互竞争主营业务年末通过氢能行业链连接，大幅激发该公司上涨潜力；另一方面，该公司参股投资基础设施河北省丰宁将水蓄能葛洲坝一新项目，受限于当前调峰、填谷等需求及飞轮信息技术发展态势，该公司孕育性年末更进一步更更进一步。

营业收入预测与作价：该公司2021-2023年预期可用营业收入153.1、163.6和223.8亿元，归母营业额21.8、22.6和29.4亿元。赋予该公司2023年目标价16.4元，赋予“太古地产”分级。

风险提示：煤价格瞬时，大同LNG一新项目基础设施或试运行状况不及短期内，一新项目所在地一新材料新政策异动，储备一新项目加快情况不及短期内，一新项目所在地能源消纳能够太少等。

该股已经有90同一时间共有1家机构说明分级，买入分级1家；过去90同一时间机构目标均价为21.2。证券零售商之猎户座作价分析方法工具标示出，一新天绿能（600956）好该公司分级为3.5猎户座，好价格分级为2猎户座，作价综合分级为2.5猎户座。(分级范围：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

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