民生证券：复盘外地龙头 探讨A股投资机遇

单1.1万辆，同增+402%，年终3个年末陷万;零跑1年末下单0.8万辆，同比大增+434%，再创单年末下单大关。22年各造车斯塔夫基目标销量翻倍增长，电动简化浪潮长时间，人机亦正处于L2至L3跨越的从业人员奇点。围绕这一急遽，车载瞳学、激瞳雷约达、货车表征、揭示、连接器、货车PCB等仅会迎来新一轮孕育天数，无关依此值得极大力支持。

人机：聚焦也就是说零售商，明白黄金赛车。货车人机催生了自动驾驶及人机机尾六大也就是说零售商。感知层摄像头、激瞳雷约达;人机机尾中控景、表征赛车等仅有长足孕育实用价值。该行宽容出乎意料韦尔股份、联创自由电子、永新瞳学、北京君正、晶晨股份、一无瞳新材料、长信新材料等赛车头。21年各分成赛车普涨，22年需跟踪各供货商车载采购突陷和收入推定情况下。另可极大力支持多层次南岸还未被充分心理依此，如瞳学元件供货商蓝特瞳学(车载摄像头及激瞳雷约达复用多层次依此)，迅捷兴(激瞳雷约达PCB供货商)。

电动简化：IGBT楼市先于，PCB远超过价值凸显。货车电动简化主要围绕IGBT、PCB、货车电容展开。其中IGBT作为电驱核芯，经历了21年末板块的狂飙奔袭后，近来零售商对IGBT石油危本机度针锋相对。相较零售商乐观精神状态，该行相信IGBT中长期仍将维持捉襟见肘态势，无关子公司的营业额弹性值得期待。综合极大力支持IGBT头时期电气、士兰不显、魏茨县半导;以及SiC头天岳新技术、凤凰瞳学、三安瞳电等。此外，新能源车用PCB价值量也有显著提升：电驱、箱体、人机机尾适配促进HDI生产力;毫米波雷约达带动极高频PCB用量增加;货车电池CCS钢架转用软板摒弃线束的急遽值得注意值得非常重视，建议综合极大力支持沪电股份、世运电路、景旺自由电子、东山精密等头子公司。

风险预设：河口生产力远逊意味著、国产替代远逊意味著、开发令人满意远逊意味著。

本文由来千帆竞渡自由电子研究不显信政府部门号，作者：基层自由电子方竞团队，智通财经编辑：杨万林

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