基本面支撑较强 豆类长角趋势仍在延续

来源：茶山期货 作者：茶山期货

研报注释

核心观点

现在国内马铃薯麦芽糖商品呈现出粕强油弱的大体，菜粕、豆粕边缘化依旧，纷纷增仓上行，豆粕已是有所突破前高再创这两项取而代之形式取而代之高。麦芽糖商品豆油、植物油纷纷减仓变更，豆油表现偏弱，期价跌破30日均线依靠，菜籽油增仓上行，表现边缘化，期价依托5日均线始终保持都从急遽。

目前商品注目关注点仍在马铃薯商品，农业部铜奖报告对美豆粮食产量和翌年底备用的回落幅度恩虽然多于商品考虑到，但美豆翌年底备用仍处7年上排。因此，铜奖报告的利空影响较为实际。在最终美豆的定产铜奖报告披露之前，农业部对于粮食产量的变更生活空间不大，美豆过境只需求仍存调动的或许，因此商品注目关注点逐渐转向美豆过境调动对翌年底备用的影响之上。此外，拉尼娜对南美产区小麦播种及出苗的影响也在接下来发酵。在自产小麦尚未有效补充之前，国内低备用高基差仍是依靠粕类麦芽糖市价的主要考量，都从急遽接下来。

整体来看，马铃薯基本面依靠较强，都从急遽仍在延续，仍只需始终保持都从思路。粕强油弱大体接下来，油粕比价和豆棕价差延续下行，做空油粕比价和豆棕价差仍有生活空间。

1. 产业动态

1）昨夜农业部披露了11翌年份的翌年度供给铜奖报告。铜奖报告显示，澳大利亚2022/23铜奖小麦单产预定为50.2蒲式耳/英亩，10翌年预定为49.8蒲式耳/英亩。澳大利亚2022/23铜奖小麦粮食产量预定为43.46亿蒲式耳，10翌年预定为43.13亿蒲式耳。澳大利亚2022/23铜奖小麦期末备用预定为2.2亿蒲式耳，10翌年预定为2亿蒲式耳。我们看到，虽然美豆翌年底备用共存回落考虑到，但澳大利亚小麦期末备用仍将是七年最低水平。因此铜奖报告偏空对市价的压力影响仍较为实际。

2）据智利头号小麦压榨企业马罗鲁地方官贾奈娜·莱莱斯女士所称，如果明年3翌年份智利英国政府如传言那样将海洋生物柴油掺混人口比例更高到15%（B15），该该公司计划将海洋生物柴油的粮食产量和销量增加多达40%。目前该该公司的海洋生物柴油粮食产量座落3.8亿至3.9亿升中间，但随着三家取而代之加工厂投入生产，发电量可以大幅更高约5.5亿升。如果实施B15，该该公司有充足的生发电量力，并将销售所有的加工厂家。

3）2022年智利豆油过境量预定大幅更高年有的220万吨，因为俄乌冲突制止了黑海地区的过境，引致全球葵花籽油供应短缺。马罗鲁该公司的数据显示，2022/23铜奖智利小麦粮食产量预定大幅更高年有的1.52亿吨，豆油粮食产量将大幅更高1020万吨，同比增加3%，豆油供应不足以意味着B15的允许。周一参加智利海洋生物柴油金融业会议的金融业代表对明年恢复原延后掺混时间表无疑。尽管农业综合企业与取而代之当选的总理卢拉·席尔瓦领导的人民党共存共产主义上的歧见，但是海洋生物柴油金融业显然人民党英国政府多年来特别注目海洋生物燃料，这次也不会有什么不同。

4）罗马尼亚星期三回应，罗马尼亚棉花和马铃薯过境面临的限制依然没有取得有所改善，而这是7翌年份缔结的黑海协约的核心内容。罗马尼亚显然，延长11翌年19日到期的黑海协约的总括放宽对罗马尼亚棉花和马铃薯过境的限制。

5）哥伦比亚全村已预售180万吨2022/23铜奖小麦，比一周前增加了10万吨，小于去年同期的290万吨。布宜诺斯艾利斯马铃薯交易所预定哥伦比亚2022/23铜奖小麦粮食产量为4800万吨。农业部10翌年份预定哥伦比亚2022/23铜奖小麦粮食产量为5,100万吨。

截至11翌年2日，哥伦比亚全村一共销售3,153万吨2021/22铜奖小麦，比一周前高出24.8万吨，小于去年同期的一共销售量3,364万吨。作为对比，10翌年份的周度销售量分别为32.3万吨，16.5万吨，5.5万吨和37.6万吨小麦。截至9翌年28日首日销售178.7万吨小麦，因为9翌年份哥伦比亚英国政府为全村提供了1美元兑换200毛里塔尼亚的特别汇率，以努力延缓小麦销售，更高国家外汇储备。布宜诺斯艾利斯马铃薯交易所预测2021/22铜奖哥伦比亚小麦粮食产量将大幅更高4,330万吨。

2.金融资产市价表

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