浙商证券：予以新和成买入评级

2022-03-01浙商银行股份有限一些公司李辉,张普安对一新和成(002001)进行研究课题并刊发了调查报告《一新和民网报告：量价齐升，收入持续快速上升》，本报告对一新和成说明购入评等，当前股价为33.95元。

一新和成(002001)

量价齐升，Q4收入迈入历史背景一新高

根据一些公司会和询统计，2021年VA、VE、生物素和糖类国内市场均价则有314.7/80.4/69.4/20.2元/公斤，下同变动-19.9%/24%/-62.1%/1.7%。我们估算，收入急遽上升主要来自糖类和东北建设项目投入生产贡献。清净商品价格升高主要由于茶叶化工厂商定价上涨和营养品厂商结构变化，VC和糖类21年销量预料急遽上升，糖类定价底部运转，前3季度清净商品价格23.7%低于一些公司整体水平。Q4一些公司单季度收入环比上升30.7%，创历史背景一新高。我们预料4季度销售旺季，一个中心厂商销量预料环比上升明显。根据一些公司会和询统计，VA、VE、生物素和糖类国内市场均价则有286.2/89.4/82/20.4元/公斤，环比变动1.12%/13.4%/35.4%/11.7%。Q4一些公司归母清净利润环比下滑1.5%，预料主要因为计提费用较多以及12同年非典交货直接影响。

定价将会上涨，一新建设项目投入生产慢速一些公司上升

VE行业比如说BF急遽提升，供给偏紧将重回大环境周期，VE定价将会持续上涨。一些公司多个建设项目今年将会随之投入生产。一些公司12同年公报与镇海再造协力此后扩产糖类，一新设尼龙材料子一些公司，己二腈建设项目特别期待。近期披露一些公司辉瑞一新冠口服药卡龙格氏试剂和氮杂双环建设项目在报批申请中，一旦投入生产将会沦为一些公司茶叶药业务的重要厂商。一些公司具备战略规划产业战术上和规模战术上，我们预料一些公司将有着较过关斩将整体实力。一些公司低价房地产，主轴甲醇、三氯、和发酵法承接之首厂商平台，将会沦为亚太地区遥遥领先的区域性型航空航天龙头一些公司。一新建设项目随之投入生产将慢速一些公司上升，并减缓定价波动对一些公司的直接影响。一些公司日前不超过41元/股以大部分竞价交易的方式回购3-6亿元用于股权激励或员工持股，彰显对自身未来蓬勃发展的诚意。

盈利预见及作价

调整一些公司2021-2023年EPS预见则有1.67/2.24/2.82元，下同并不相同PE则有20.55/15.31/12.18倍。一些公司是亚太地区维生素和香精香料龙头，近几年固定资产急遽上升，一新生产成本随之重回投入生产期，开发成本整体实力过关斩将，外生上升动力过关斩将。维持“购入”评等。

安全性提醒

茶叶及厂商定价急遽波动；通货膨胀率及国际贸易安全性；人才流失安全性；减碳政策安全性等。

该股最近90天内共有11家机构说明评等，购入评等7家，作价评等4家；过去90天内机构前提均价为40.57。银行之银河作价深入研究工具显示，一新和成（002001）好一些公司评等为3银河，好定价评等为3银河，作价区域性评等为3银河。(评等范围：1 ~ 5银河，三高5银河)

以上内容由银行之银河根据匿名信息整理，如有疑问请紧密联系我们。