营收预降54%股价累跌49%！收购韩国品牌能给南极电商带来春天吗？

明确来看，穆萨、都用时也、中国地区和唯品会的GMV经济指标分列3.72%、115.94%、39.41%和40.90%，亦仅高于2021年在此之前三季度。

不过北冰洋物流并未能在2021年三季报中所就各物流诱因GMV经济指标为什么仅似乎上升给出详细说明。

事实上，在2021年三季报中所，对于营收下降，北冰洋物流给出的理由与2021年营收最初作即使如此大致相同，仅为宗教性查看诱因GMV上升引致盈余缩减，但费用等固定补贴并未能缩减，进而引致营收上升。

尽管前在2021年三季报中所就已表现出了营收战局，不过北冰洋物流之前曾表示，美国公司管理层相信，随着物流卖出旺季的要到，客户库存的逐步消耗，美国公司四季度的盈余会有很大的大幅大幅提高。

但就目在此之前的2021年营收最初作来看，显然第三季度的经营情况并不乐观，而需要提起留意的是，第三季度包括“双十一”和“双十二”这两个物流大促节点。

北冰洋物流届时2021年营收将大幅上升

数据库来源：美国公司2021年营收最初作

增值经费多曾达25亿

公开资料揭示，北冰洋物流由张玉祥创始人于1998年，之前名为“北冰洋人”，只是一个保暖内衣护肤品，之后经过密集的广告宣传投放，逐渐的演进视为国内保暖内衣知名护肤品。

随着行业公平竞争陷入僵局，从2008年开始，北冰洋人陆续废弃了自建厂房，将护肤品拥有权给协力厂房原材料，同时签近协力经销业，拥有权其卖出“北冰洋人”护肤品的产品，美国公司由此砍掉了所有原材料和卖出环节，无论如何保留了“北冰洋人”这一护肤品，之后逐步将自身打造出视为全品类护肤品，的产品从内衣、鞋子、成衣、男装、紧身、的食品、布匹到家纺等教育领域都有涉及。

2015年，北冰洋人更名为北冰洋物流，并凭借独创的“物流自然生态综合性服务于”概念，于2016年3月底初成功借壳最初民科技出海中所小板港交所。

据北冰洋物流2017年年报揭示，美国公司之前的主营部门为护肤品拥有权及物流服务于，也就是一特别通过将美国公司旗下护肤品的业品拥有权给第三方原材料和卖出从而扣除服务于费和拥有权费，另一特别为根据第三方的演进需要提供物流的产品设计服务于。

而时至2021年年末，北冰洋物流在半年报中所将美国公司的主营部门划分两之外，分别是以物流诱因大多的美国公司本部和以移动网络系统网营销业务部门大多的时间网络系统，明确分别是基于护肤品拥有权业务部门，导入的产品设计资源，向产业化提供产业服务于和向购买者提供的产品，以及为广告宣传主提供营销策略制定、创意筹划与素材录制等客户服务服务于。

事实上，自2016年港交所以来，尽管北冰洋物流的主营部门已经过多次变更，但该美国公司的大奖营收经济指标基本上呈上升局面。

既往财报揭示，2016年—2020年，北冰洋物流分别构建总额5.21亿元、9.86亿元、33.53亿元、39.07亿元和41.72亿元，分别卖出盈余过后增长33.85%、89.22%、240.12%、16.52%和6.78%。的大分别构建归母净营收3.01亿元、5.34亿元、8.86亿元、12.06亿元和11.88亿元，分别卖出盈余过后增长75.27%、77.42%、65.92%、36.06%和-1.50%。

《投资额华尔街日报》副教授似乎，尽管营收经济指标致使上升，但北冰洋物流现金流却极为捉襟见肘。

2021年三季报揭示，截至份文件期末，北冰洋物流持有人货币经费17.79亿元，资产总共53.34亿元，负债共5.44亿元，资产负债率仅为10.19%。

握握借钱现金又没偿债压力，北冰洋物流选择常用搬离自有经费购增值的产品。

2021年4月底，北冰洋物流核定指，为大幅提高经费常用效率及经费收益率，拥有权执行长可审批常用美国公司及子美国公司暂时搬离的不多曾达25亿元的自有经费，用于购增值的产品。

几天后2021年8月底、12月底以及今年2月底，北冰洋物流仅发布最初闻了购增值的产品的实质性核定。核定揭示，该美国公司分别常用1亿元、2亿元和1亿元，购了光大银行(601818)、中所国银行和武汉农当铺，年化收益率分列3.5%、3.3375%和3.25%，年限分列1个月底、1个月底和3个月底的增值的产品。

截至今年1月底末，北冰洋物流及子美国公司多曾达常用搬离自有经费购增值的产品的未能买断本金为1亿元。

交易第三人难言优质

或许是由于营收经济指标致使上升需要原先营收过后增长点，北冰洋物流曾在2021年半年报中所表示，美国公司未能来五年将近期围绕“护肤品+消费”两条主中央线，建构“进制+的产品设计”，触曾达“用户+诱因”，冀望五年内构建GMV近3000亿（零售端近2000亿，的产品设计服务于端近1000亿）的目标，总额大幅度大幅大幅提高。

明确措施有数，通过协力及购多种的系统，打造出近20个世界级护肤品；以及通过自建的系统，创建者紧身（Fommos）、成衣（母婴）、家装家电等多个境内外卖出平台等六大措施。

随后，2021年7月底，北冰洋物流核定表示，美国公司与荷兰太快时尚护肤品CCoA（中所国）就其包括的“CCoA”护肤品在中所国中央线上业务部门曾达成协力，双方原于共同捐助设立资本额为100万元（多曾达，则有）的捐助美国公司。其中所，北冰洋物流和CCoA（中所国）分别捐助60万元和40万元，捐助美国公司将享有CCoA业标在中所国北部的中央线上业标常用权并视为“CCoA”护肤品在中所国区唯一的中央线上服务于协力业。

几天后月底12月底底，北冰洋物流终于核定表示，将以自有经费3.3亿元出售朝鲜太快时尚巨头TBH GLOBAL CO., LTD持有人的在中所国大陆和香港北部注册的之外业标（有数BASIC HOUSE、Mind Bridge、JUCY JUDY等业标多曾达78件），以及以自有经费1.8亿元向首推好香港北部有限美国公司出售理应持有人的首推好100%股权。

不过公开资料揭示，上述交易涉及的第三人似乎难以说得上优质。

前在2020年9月底，CCoA就曾表示将其中所国业务部门购入给其总部位于北京的私募股权美国公司中所科通融，其CCoA自身已在中所国呈现门店数量下降、经营规模较小的战局。

而TBH GLOBAL这一美国公司，2018年、2020年和2021年年末分别营收577亿韩元、19.82亿韩元和31.01亿韩元。

至于首推好，不但在2020年和2021年在此之前三季度分别营收1.83亿元和0.67亿元，且进入中所国十多年来，已多曾达授予行政拘留曾达13可有多，因涉的产品不录用、有违依靠广告宣传对业品或服务于认真虚假宣传迷惑和误导购买者等用意，罚金超41.99万元。

值得留意的是，在2021年营收最初作中所，北冰洋物流恰恰将营收上升的另一个可能总括美国公司本年大力扩展到的跨境物流、的食品等最初项目在此之前期投入相当大，尚未能有明显产出。