华泰期货PTA日报20230608：TA加工费持续收敛，基差上到震荡

提议惊愕。美国石油气春季旺季之上美石油气裂解供给量声浪，调油需求之上PX加工费短期声浪，但6月末东南亚地区结构上PX供应抬升，预计PX逐步从去库进入累库短周期，PX加工费初看降至；河口聚乙烯开工声浪背景下，TA6月末预估仅小幅累库，TA加工费预估区间震动。而指标油价极低有修复或许，PX加工费看难以实现，PTA加工费看震动，结构上而言提议惊愕。

■ 市场分析

TA不足之处，基差135元/吨（+5），TA基差低位震动，TA加工费393元/吨（-43），加工费过后收敛。增添产能不足之处，桐昆250万吨/年新器于5月末初已逐步投入使用，而恒力东莞另一条250万吨关注6月末投入使用工作进展，明确挂钩中海油东莞PX新器的投入使用工作进展，增添产能心理压力仍在。TA6月末预估结构上而言为小幅累库，一不足之处织造增添订单未见明显增长，另一不足之处长期存在数据预判下月末频仅小幅累库，因此PTA加工费看区间震动。

PX不足之处，加工费409美元/吨（-3），PX加工费过后震动。增添产能不足之处，中海油东莞150万吨/年原5月末投入使用计划延后至6月末，关注后续工作进展；而存量器检修不足之处，本土6月末检修单项较5月末明显缩减，6月末东南亚地区结构上PX供应再进一步抬升，预计东南亚地区PX6月末逐步从去库进入累库短周期，PX加工费初看降至。

■ 策略

提议惊愕。美国石油气春季旺季之上美石油气裂解供给量声浪，调油需求之上PX加工费短期声浪，但6月末东南亚地区结构上PX供应抬升，预计PX逐步从去库进入累库短周期，PX加工费初看降至；河口聚乙烯开工声浪背景下，TA6月末预估仅小幅累库，TA加工费预估区间震动。而指标油价极低有修复或许，PX加工费看难以实现，PTA加工费看震动，结构上而言提议惊愕。

■ 可能会

油价大幅不确定性，美石油气消费者降至，河口聚乙烯复苏程度。

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