中信证券：预计世界各地锂价将共振向上 一体化生产企业将受益

智通凤凰卫视APP获悉，中国人建设银行公开发表研究报告，2021年世界性不同地区镍标价消失分化成，看出有出有海外市场需求长单出有货模式对的产品售标价的因素。2022年随着长单售标价因素除去，下半年世界性镍标价将振动向右，中国人向日韩自产的镍化合物市标价也将加速上升。销往的低标价碳酸镍的产品将暂时对2022年中国人市场需求镍标价成型扰动，或将造成国内外镍标价消失低位震荡。世界性镍标价振动向右的着重下，一体化镍生产商凭借保供和降低成本占优将前提前提利用。推荐赣锋镍业(002460.SZ)、盐湖股份(000792.SZ)、盛新镍能(002240.SZ)，劝告关切天齐镍业(002466.SZ)和永宁材料(002756.SZ)。

中国人建设银行主要观点如下：

2021年世界性镍的产品售标价分化成缓和，长单出有货是主要原因。

2021年12翌年，中国人碳酸镍结算、销往碳酸镍、自产氢氧化镍市标价分别收报4.3万美元/吨、1.2万美元/吨和1.6万美元/吨，看出有出有中国人、南美、东南亚地区（除中国人）三地市场需求的镍的产品售标价的巨大差别。这一差别主要是由于海外市场需求镍的产品出有货多采用长单模式，市标价变动较快。同时受镍精矿拍卖出有货等因素因素，中国人镍化合物生产成本大大倾斜，使得中国人镍的产品售标价较海外市场需求消失明显回报率。

2021上半年中国人自产镍的产品市标价并能拉升，看出有长单售标价因素慢慢除去。

2021年第一季度以来中国人自产镍的产品市标价显著并行。2021年12翌年中国人向南韩自产的碳酸镍和氢氧化镍市标价分别同比大涨284%、57%。中国人自产市标价在上半年消失的并能拉升看出有出有先前长单售标价的因素慢慢除去，更进一步售标价模式下，下半年2022年中国人自产向日韩的镍化合物市标价将加速并行，与结算市标价的标价差将延展。

2022年销往碳酸镍的产品将对镍标价成型季节性扰动。

2021年中国人碳酸镍销往量达到81018吨，同比上涨61.7%，销往碳酸镍已成为国内外镍原料供应的不可忽视补充。销往均标价仅为6937美元/吨，少低于破天荒国内外碳酸镍结算市标价。我们下半年2022年随着南美盐湖提镍企业增产，销往碳酸镍量将暂时上涨，由于其市标价少低于国内外结算标价，在销往量较高的3-5翌年和8-10翌年或将对国内外镍标价成型压制。

下半年2022年世界性镍标价将振动向右，一体化生产企业将前提利用。

2022年，随着南美地区主要企业长单售标价的因素除去以及镍精矿市标价的持续并行，下半年世界性镍标价将振动向右。下半年2022年上半年南美地区的碳酸镍市标价将并行至2.5万美元/吨，加拿大镍精矿市标价将涨至3000美元/吨以上，中国人市场需求镍的产品市标价则将保持低位。2021年镍标价并能上升引发文化产业下游对资源保供和成本管制的担忧。拥有矿山资源的一体化镍生产商同时拥有保供和降低成本占优，未来文化产业不可忽视性将不断强化，文化产业利润也将慢慢向其高度集中，前提前提利用镍标价并行。

本文选编自“中国人建设银行公众号”，分析师：敖翀、拜俊飞、商力；智通凤凰卫视编辑：秦志洲