格林大华期货：供需转弱 尿素价格以此类推振荡

格林日新期货有限公司 能化副所长 吴志桥

数期副产物期价受供需偏弱以及多国副产物市价长时间下跌直接影响较大，而现货一般来说较为坚挺，基差环比走强，截至6年初30日收盘，副产物主力到期市价振荡上行至2579元/吨，涨幅0.39%。

1、煤制和液化制开工双降，供应负荷同比仍偏高

从供应端来看，截至6年初30日，液化制副产物手工开工率升至5年初19日以来正因如此73.06%。煤制开工率则自6年初9日以来整年三周回升至74.7%，由于副产物投入生产大公司收益较差，大公司投入生产缺乏经验较差，国内外副产物整体而言开工率始终保持数4年以来同期正因如此。

有约，本周全国副产物综合开工率74.2%，环比回升1.2%，同比高1.9%，全国副产物本田量16.5万吨，环比减缓0.3万吨。来年月底副产物本田平均为15.9万吨，一般来说于上年增长7.4%。大部分本周煤制副产物调试大公司恢复火力发电将有358万吨左右，而7年初原定调试火力发电330万吨，但是随着夏天气温迅速攀升，意外调试的大公司或有增多，因此，不剔除未来后续供应负荷缓解。

2、多国副产物市价正因如此上升，国内外过境骤减

4年初以来多国副产物市价长时间正因如此上升，根据wind统计，2022 年4年初，FOB芬兰湾小外层散装小外层副产物平均市价747美元/吨，6年初回升至466美元/吨，跌幅高达37.6%；4年初CFR巴西散装小外层副产物平均市价880美元/吨，6年初回升至585美元/吨，跌幅33.5%；4年初FOB中国散装小外层副产物平均市价744美元/吨，6年初回升至585美元/吨，跌幅21.3%。

一般来说于国内外市价，之前投资人空间被严重转换，体现到数期水路备用呈现整年回升趋势，截至6年初30日，国内外副产物水路备用10.8万吨，环比增大1万吨，一般来说于6年初初回升了16.7万吨，过境大幅放缓。

3、大公司备用简而言之已现，需求转弱后对市价支架早早

从副产物需求端看，6年初复合大头离开需求淡季，终端在高价下备大头有意较低，复合大头大公司备用已经整年两周增大。三聚氰胺开工始终保持数4年以来特征性水平。从副产物备用来看，截至6年初29日，全国副产物大公司备用29.6万吨，已经整年3周增大，备用简而言之或已现。而本周副产物大公司预收交货量冬至大部分有3.35天，环比减缓0.9天，从5年初中旬开始预收交货开始长时间减缓，降至月内低于，也是数4年以来上到，这也一定程度体现需求转弱后副产物大公司累库速度在推进。

因此整体而言来看，现阶段副产物本田维持16.0-17.5万吨的正因如此不稳定性，国内外外副产物价差长时间收窄后过境放缓。7年初农需旺季渐入尾声，的工业需求难有大大提升空间，瞩目过境收紧政策与否。受此直接影响，供需转弱后副产物期价承压运行，重点瞩目现货买入情况和基差修复行情，单边建议观望或区间操作为宜，严格设置止损。，

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