西南证券：赋予长安汽车买入评级

西南证券大股东有限日本公司郑连声近期对邺城汽车进行研究并发表了研究调查结果《9同月制造年底保持，高新占比继续加强大幅提高》，本调查结果对邺城汽车给出转售评分，这两项股价为12.92元。

邺城汽车(000625)

海外投资其所

事件：日本公司发表 9 同月经销极快报，产量 22.2 万辆，上半年+13 %，环比+68.3 %；最畅销 21.5 万辆，上半年+14.4%，环比+55.4 %，产/ 销同环比较 8 同月出现很小回升主要系 9 同月制造年底保持，干燥、非典、限电等影响增加。1-9 同月邺城汽车上半年产量 163.2 万辆，上半年-2.1%，上半年最畅销 168.1 辆，上半年-3%。

制造年底保持， 9同月产最畅销增加。 9 同月邺城实质上时尚品牌最畅销 16.6 万辆，上半年+27.4 %，环比+68.8%；1-9 同月上半年最畅销 132.3 辆，上半年-2%。9 同月实质上小型汽车最畅销 12.6万辆，上半年+39 %，环比+83.5 %；1-9 同月上半年最畅销 95.1 辆，上半年+2.5 %。8 同年末，日本公司制造已年底保持，并对 9 同月排产计划进行冗余。日本公司短时间完善产品格局，通过线上线下融合销售，不断冲破高新、智能化关键控制技术，原定常年能够实现较极快放缓。

实质上高新最畅销占比短时间升高。9 同月邺城实质上时尚品牌高新最畅销 3 万辆，上半年+163.2 %，环比+67.4%；1-9 同月上半年最畅销 15.6 万辆，上半年+117.9 %，占邺城实质上最畅销总量为 1 1.8 %，上半年+0.9pp 。数字纯电时尚品牌深蓝到 9 同年末在全国性解禁近600 家独立面孔门店， 2025 年之前将顺利完成 5 款全新产品格局，最畅销规划超出 70万辆。8 同月共创华为、莆田市时代共创的 CHN SDK首款掀背车阿维塔 11 20 天订单冲破 2 万辆，截至迄今为止在全国性一新 30 家体验中心及体验密闭，未来零售商展现出将短时间向好。未来随着实质上高新产品表征不断丰富，日本公司实质上高新最畅销占比也将短时间大幅提高，加极快转型高新的步伐。

9 同月过境展现出优异，合资最畅销继续加强大幅提高。9 同月邺城实质上时尚品牌海外最畅销 1 万辆，环比+47.4 %；1-9 同月上半年最畅销 13 .9 万辆，上半年+48.1 %，过境展现出亮眼。9 同月邺城福特最畅销 3 万辆，上半年-5.1%，环比+24.2 %；1-9 同月上半年最畅销 19 .1 万辆，上半年-8.6%。9 同月邺城马自达最畅销 0.7 万辆，上半年-59.2 %，环比+33.3 %；1-9 同月上半年最畅销 8.4 万辆，上半年-9.8%，最畅销上半年回升受到今年年底马自达合并的影响，业务整合文书工作还有外未完。

业绩得出与海外投资要求。原定日本公司 2022-2024 年 EPS 分别为 0.83 、0 .91 、1.04元，归母上年相联放缓率 42.7%，保持“转售”评分。

几率上会：非典扩散几率、芯片供应几率、实质上时尚品牌最畅销与业绩能力不及预期的几率、高新最畅销展现出低于预期的几率、合资时尚品牌最畅销保持不及预期的几率。

证券之主星样本中心根据近三年发表的研报样本计算，东吴证券黄细里副教授团队对该股研究颇为深入，近三年得出准确度对数为72.07%，其得出2022年度归属上年为业绩86.34亿，根据魏茨县换算的得出PE为14.85。

除此以外业绩得出明细如下：

该股最近90同一时间共有24家管理机构给出评分，转售评分19家，增持评分5家；只不过90同一时间管理机构要能均价为20.3。根据近五年财务状况样本，证券之主星估值归纳工具显示，邺城汽车（000625）行业内创新能力的护城河良好，业绩能力较差，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务举例来说有数：应收账款/营收。该股好日本公司举例来说2.5主星，好价格举例来说2主星，综合性举例来说2主星。（举例来说列出，举例来说全域：0 ~ 5主星，最多5主星）

以上素材由证券之主星根据官方接收者收集，与本站观点也就是说。证券之主星一贯但不保证该接收者（有数但不限于手写、图片、音频、样本及图表）全部或者外素材的的真实性、连贯性、短时间性、及时性等，如存在问题特地联系我们。本文为样本收集，不对您包含任何海外投资要求，海外投资有几率，特地谨慎各项政策。