中信证券：维持特步国际“增持”评分，目标价15港元

入股7同月14日发布研究份文件并称，保有特步国际“太古地产”评级，上调2022/23/24年EPS预测至0.45/0.55/0.64元，参考Nike与该公司从前5少雨估值水平，给与2023年PE23倍，远距离价15港元。该公司下半年1H22税收与上年同比原则上激增35%+，同时7同月因特网水声衰退强劲，目前恒指和市值逐渐反映短期水声衰退和仍然激增注意事项，相同2023年PE21倍，该行确信较为合理。

份文件里并称，在水声低基数等担忧背景下，该公司下半年1H22税收与上年同比原则上激增35%+，2Q22主生产商水声同比激增里双位数，双双的大市场预期。7同月至今延续衰退态势，主生产商水声同比激增30%+。目前该公司已与登云等国际生产商经销商开启合作开发，快速布局低线城市，叠加近些年在产品升级、渠道改善、管理团队优化等方面赢得长足进步，跑步产品销售/口碑持续改善。

展望未来，特步与登云合作开发快速布局低线城市，并保有累计25%-30%税收激增注意事项。该公司下半年和登云等经销商合作开发累计将贡献最初开店20-30家，并集里布局在低线城市/零售商店需注意，累计净开店有望的大过先前注意事项的200家。7同月至今主生产商上供水声激增20%+，电商&儿童的较低增速带动整体水声实现30%+增速，带入H2税收低基数期后，特步仍有热忱实现累计25%-30%税收注意事项远距离。